电子零部件制造行业动态:香港上市公司未有直

  部份投资者臆测高伟电子或成为苹果采用3D感测功效的闭键得益者。然而,基于咱们的明了,高伟电子并未有到场3D感测的产物发达。看好高伟电子受益于3D感测利好音讯的投资者或会败兴。如咱们之前讲演所指,高伟电子2016年的功绩或令墟市败兴。

  设备3D感测功效的前镜头具有三项组件:(i)现时的前镜头组件;(ii)红外线传输组件;及(iii)红外线D感测组件包罗光发射体(激光二极管-VCSWEL或红外线LED)、光学统制(光学镜片)、影像传感器(CMOS或CCD影像传感器)以检测及采纳反射及过滤的光源,及治理芯片转化为电子信号用作图像治理。基于对切确及效用的条件,目前产物偏好利用激光二极管。3D感测功效有助相机搜罗位于前哨对象的职位及间隔,潜正在操纵鸿沟包罗面部及瞳孔辨识。具备3D感测功效的前镜头有助手机形成3D自影相片,将能操纵于AR/AVR。3D感测功效可用于瞳孔辨识,希望落选体绩较大的双镜头瞳孔体系。除了AR/VR及面部辨识等生物识别工夫外,3D感测功效亦可改良2D及录像影像、体测及主动驾驶。2013年,苹果收购以色列的PrimeSense,该公司闭键创设传感器、特制硅质料,以及供动态感测和3D扫瞄操纵的中端件。3D感测组件所使用的算式由PrimeSense研发。2015年,苹果收购LinX,一家以色列的相机工夫公司,主力研发3D对象塑模及面部辨识工夫。

  行业利好音讯推高股价涌现:除大宗商品及航运股等周期股外,科技硬件,越发与手机营业闭联的个股,是年头至今另一个录得强劲涌现的板块。正在港上市的手机零部件个股年头至今均匀回报达19.4%,领先恒生指数、恒生邦企指数及MSCI指数分袂11.3%、9.9%及8.7%。咱们信托股价涌现理念,闭键因为(i)随从大市上涨;(ii)墟市充塞对行业利好音讯,包罗小我估计机供应链前景改良、存量价值牢固,以及墟市景仰苹果将推出的iPhone8会相闭键升级(因2017年为苹果推出iPhone十周年)。新一代iPhone的规格即日受到寻常闭怀。目前苹果尚未颁布新iPhone的音信。墟市最新音讯指苹果将于2017年公布三款新iPhone:(i)个中两款为iPhone7及iPhone7S,为目前的iPhone7升级版;(ii)iPhone8将配上全新策画,装备弧面OLED显示屏、无线D感测的相机。墟市预期苹果的新iPhone或舍弃Lightning贯穿线,改用USB-C接头。而OLED显示屏、无线年下半年发轫已是墟市主题。墟市出格等候新iPhone配有具3D感测功效的相机前镜头,信托将供给全新的用户体验。因为3D感测是热门投资焦点,墟市正踊跃寻找位于3D感测供应链上的公司,以掌管闭联投资机缘。

  联念Phab2Pro手机:Phab2Pro是环球首部包罗Tango的智能电话。Tango是谷歌的一项新工夫,助助AR逛戏及操纵。

  3D感测工夫并非新事,早已有搬动安装利用相闭工夫:Senne:2016年,Snapchat收购3D照片发达商Senne,或蓄志于来日发达3D或AR疾拍。Senne的操纵次第容许用家以通俗的智能电线D工夫扫瞄对象,以无须利用非常的传感器。

  咱们制定苹果的闭键供货商或受惠于产物升级,闭键探讨到纵然iPhone订单没有显着增加,2017年的质料本钱同比增加15%。即日相闭3D感测功效的音讯已大幅推升手机零部件供货商的股价。然而,此浪升势并未有确实的新iPhone规格所助助。咱们亦要指出,基于目前墟市的音信,与苹果生态圈闭联的正在港上市公司并没有到场发长3D感测组件。海外公司如LumentumHoldings及Finsisar(光发射体)、ViaviSolutions及Himax(光学统制)、AMS及STM(影像传感器),以及LGInnotek(相机组件拼装)均为3D传感器使用的潜正在受益者。以上个股的股价比香港及台湾上市的苹果供货商涌现更佳。咱们以为,正在港上市公司的股价涌现略超其基础面。手机零部件创设商将于来日数周颁布2016年功绩,探讨到其年头至今涌现强势,来日股价或较为震撼。

  咱们以为,投资者偏好领先的高端零部件创设商如瑞声科技(2018.HK)闭键因为(i)剩余才气较安稳;(ii)苹果及中邦牌子的智能电话规格升级;及(iii)强劲的研发才气。咱们预期瑞声科技2016年的纯利同比增补24.4%至邦民币38.64亿元,适应墟市预期的邦民币38.69亿元。公司的增加闭键来主动态组件、触碰式及射频组件,预期收入增加分袂达33%、37%及52%。然而,公司股价来日或较震撼,闭键因为以下不确定要素:(i)乐视的欠款题目;(ii)中邦供货商插足动态组件墟市,墟市角逐加剧(立讯紧密与美律实业配合);及(iii)未有涉猎3D感测等新操纵。瑞声科技目前股价对应2017年17.6倍的市盈率,靠近其史册高位。

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